AI బబుల్‌ను ఎలా గుర్తించాలో VC యొక్క గైడ్

ఒక దూసుకుపోతోంది మీకు బబుల్ ఉంది పేలిపోవచ్చు. ఎక్కడ చూడాలో మీకు తెలిస్తే, దిద్దుబాటు యొక్క టెల్ టేల్ సంకేతాలు ప్రతిచోటా ఉన్నాయి.

AI “ఐదవ పారిశ్రామిక విప్లవం” లేదా అని చెప్పడం చాలా త్వరగా కావచ్చు డబ్బును కోల్పోవటానికి గొప్ప మార్గం.

“జరుగుతున్న రౌండ్ల పరిమాణంలో ఒక ఇబ్బంది, మరియు ఈ రౌండ్లు ఎంత వేగంగా జరుగుతున్నాయి, పెట్టుబడిదారులు వ్యాపార నమూనా నాణ్యత గురించి ఈ ఆలోచనను కోల్పోతున్నారు” అని ఓకిక్ బిజినెస్ ఇన్సైడర్‌తో అన్నారు.

ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఒప్పందాల కోసం AI- ఎనేబుల్డ్ ఫిన్‌టెక్ ప్లాట్‌ఫామ్ అయిన మెరిడియన్‌తో సహా ప్రీ-సీడ్ నుండి సిరీస్ B వరకు ఈ సంస్థ స్టార్టప్‌లకు మద్దతు ఇస్తుంది-645 జూన్‌లో తన million 7 మిలియన్ల సీడ్ రౌండ్‌కు నాయకత్వం వహించింది. గత సంవత్సరం, ఇది రుణ మౌలిక సదుపాయాల సంస్థ సెట్ పాయింట్ యొక్క million 31 మిలియన్ల సిరీస్ బి నిధులకు కూడా నాయకత్వం వహించింది.

పెట్టుబడిదారుల తరగతిలో, వారు ఇంతకు ముందు ఇవన్నీ చూసినట్లు చాలా మంది భావిస్తారు చివరికి AI బూమ్ యొక్క ముగింపు క్రిప్టో యొక్క స్కామి వైబ్‌తో పోలికలను ఆకర్షించింది-ఇది మరోసారి ఒక క్షణం కలిగి ఉంది-మరియు ఇంటర్నెట్ యుగం యొక్క తెల్లవారుజామున డాట్-కామ్ పతనం కూడా.

“ఈ ప్రారంభ రోజుల్లో ఆకర్షణీయమైన దీర్ఘకాలిక మార్జిన్లను కలిగి ఉన్న స్థిరమైన వ్యాపార నమూనా ఏమిటో నిజంగా అర్థం చేసుకోవడం చాలా కష్టం, ఇది రక్షణాత్మకమైనది మరియు ధరపై దిగువకు ఒక జాతి కాదు.”

ఓకికే తన పెట్టుబడి ప్రమాణాల ద్వారా నన్ను నడిచాడు, మరియు మేము ఇప్పటికే పాప్‌కు కట్టుబడి ఉన్న AI బబుల్ లో ఉన్నామా.

ఈ ప్రశ్నోత్తరాలు స్పష్టత మరియు పొడవు కోసం సవరించబడ్డాయి.

సంస్థ యొక్క పెట్టుబడి నీతి గురించి మాట్లాడండి, ముఖ్యంగా ఇది ఎలా ఉంది లేదా AI లో పెట్టుబడి పెట్టడం లేదు.

నేను పాల్గొన్న ఇటీవలి ఒప్పందం అర్బోర్‌తో ఉంది, ఇది సాఫ్ట్‌వేర్ కార్యాచరణ కన్సల్టెంట్లను సమర్థవంతంగా భర్తీ చేస్తుంది.

ఇది వ్యాపార మేధస్సును అందించే AI కంపెనీకి ఉదాహరణ. చారిత్రాత్మకంగా, వ్యాపారాలు నిజ సమయంలో సాఫ్ట్‌వేర్‌ను ఉపయోగించకుండా, కొన్ని వ్యాపార ఇంటెలిజెన్స్ ప్రాజెక్టులు చేయడానికి అధిక ధర గల కన్సల్టింగ్ సంస్థకు వెళ్ళవలసి ఉంటుంది.

మేము చాలా మూలధన-ఇంటెన్సివ్ వ్యాపారాల నుండి దూరంగా ఉన్నాము; ఉదాహరణకు, మేము విస్తృత పెద్ద భాషా మోడల్ కంపెనీలలో పెట్టుబడి పెట్టలేదు.

మేము విత్తన రౌండ్లను చూస్తున్నాము, అక్కడ మేము పెట్టుబడి పెట్టవచ్చు మరియు వ్యాపారంలో 10% వాటాను $ 2 నుండి million 3 మిలియన్లకు కొనుగోలు చేస్తాము. సిరీస్ A లో కూడా, మేము $ 10 నుండి million 12 మిలియన్లు కావచ్చు, ఇక్కడ మేము వాటిని million 40 మిలియన్ల నుండి million 60 మిలియన్ల పోస్ట్-డబ్బు వరకు ఎక్కడైనా విలువైనదిగా భావిస్తున్నాము.

మేము పెంచే సంస్థలలో పెట్టుబడులు పెట్టడం లేదు Billion 2 బిలియన్ల సిరీస్ a‘లు.

మేము కొన్ని AI కంపెనీల యొక్క అధిక విలువలను ఎందుకు చూస్తున్నామో మీరు వివరించగలరా?

కంపెనీలు బహుళ దశలను దాటవేస్తున్నాయి మరియు చారిత్రాత్మకంగా నిజంగా స్థాపించబడిన ఉత్పత్తి-మార్కెట్ ఫిట్‌ను కలిగి ఉన్న సంస్థలతో చాలా ఎక్కువ పరిమాణాలను పెంచాయి.

మీరు దానిని కోల్పోవడం ప్రారంభించినప్పుడు, మీరు డబ్బు తరువాత మరెన్నో విషయాలను నిరూపించాలి మరియు అవసరమైన కొరత మరియు మూలధన సామర్థ్యం లేకుండా మీరు తరచూ దీన్ని చేస్తున్నారు.

నేను కోట్ యొక్క పెద్ద అభిమానిని, ” అవసరం ఇన్వెన్షన్ యొక్క తల్లి, “ఇది ట్రేడ్-ఆఫ్స్ చేయడానికి మిమ్మల్ని బలవంతం చేస్తుంది. ఇది” నేను మాత్రమే చేయగలను ఇంజనీర్లపై X గడపండి“లేదా ‘నేను మార్కెట్‌కు వెళ్ళడానికి మాత్రమే గడపగలను.”

మీరు అలా చేయలేకపోతే, మీ ump హలలో ఒకటి తప్పు అని, మీ అమలు చెడ్డది లేదా మార్కెట్ మిమ్మల్ని మార్చడానికి బలవంతం చేస్తుంది అని ఇది తరచుగా సాక్ష్యం. వ్యవస్థాపకత సందర్భంలో ఇది మంచి విషయం.

మీరు ఆ వ్యవస్థ నుండి బయటికి వెళ్ళినప్పుడు, ఇది మేము ఇప్పుడు ఉన్న చోటికి విషయాలను చిత్తు చేస్తుంది, ఇది చాలా పెద్ద రౌండ్లు, ఇది సూపర్ లేట్ ప్రీ-ఐపిఓలో మీరు చూసే వాటికి చాలా స్థిరంగా ఉంటుంది, ఇది సిరీస్ A లేదా అంతకుముందు చూపిస్తుంది.

ఇది కంపెనీలు రౌండ్లు పెంచే అవకాశం ఉంది మరియు వారు తమ డబ్బును ఎలా ఉపయోగిస్తారనే దానిపై వృధా అవుతుంది. దాచిన వేరియబుల్ కూడా ఆదాయ నాణ్యత.

అది అధిక మార్జిన్ ఆదాయమా? అది డిఫెన్సిబుల్ ఆదాయమా? అది అయినా కూల్ఫైనాన్షియల్ AI, లేదా డెవలపర్ సాధనాలు, మీరు ప్రతి దశలో నాటకీయంగా పెరిగిన రౌండ్లను చూస్తున్నారు.

మేము ప్రత్యేక ప్రయోజన పెట్టుబడి వాహనాల గురించి వ్రాసాము, Spvsమరియు AI బబుల్ యొక్క భయాలకు స్పాక్స్ దోహదం చేస్తాయి. ఈ రకమైన పెట్టుబడులు ఎందుకు సూచించవచ్చు?

మీరు ఏ రకమైన కంపెనీని కొనుగోలు చేయబోతున్నారనే దానిపై నిజంగా స్పష్టమైన దృష్టి పెట్టకుండా మీరు ఖాళీ చెక్ స్పాక్స్ లేదా స్పాక్‌లలోకి ప్రవేశించినప్పుడు, పెట్టుబడిదారులు కొంతవరకు గుడ్డిగా పెట్టుబడులు పెడుతున్నారని మరియు యజమానులను గుర్తించడానికి యజమానులను విశ్వసిస్తున్నారని నేను భావిస్తున్నాను. సాధారణంగా చెప్పాలంటే, చివరి రకమైన స్పాక్ బస్ట్ గ్రూప్ అది నిరూపించబడింది.

SPAC లు ఎందుకు ఉన్నాయో తిరిగి వెళ్దాం: ప్రైవేట్ మార్కెట్లలో అసమర్థత ఉన్న, వాటిలో పెట్టుబడులు పెట్టగలగడం లేదా ఆ కంపెనీలు ఉనికిలో ఉండటానికి పబ్లిక్ మార్కెట్ మంచి ప్రదేశంగా ఉన్న ఆకర్షణీయమైన ఆస్తులను కొనుగోలు చేయడానికి రూపొందించిన కంపెనీలు ఉన్నాయి.

చివరి తరంగంలో మంచి పెట్టుబడులున్న స్పాక్‌ల యొక్క కొన్ని ఉదాహరణలు డ్రాఫ్ట్కింగ్స్ మరియు హిస్. డ్రాఫ్ట్కింగ్స్ విషయంలో, SPAC నిర్మాణం బహుళ వ్యాపారాలను విలీనం చేయడానికి వీలు కల్పించింది, ఇది మంచి విషయం ఎందుకంటే అవి పరిపూరకరమైనవి.

ప్రైవేట్ మరియు పబ్లిక్ మార్కెట్లు వ్యాపారాన్ని ఎలా చూడవచ్చనే మధ్య డిస్‌కనెక్ట్ ఉన్నప్పుడు అవి తప్పుగా ఉంటాయి.

పబ్లిక్ మార్కెట్లు చాలా నురుగుగా ఉన్నందున, స్పాక్ పెట్టుబడిదారులు ఆలోచిస్తూ ఉండవచ్చు, ‘సరే, AI కంపెనీలకు చాలా డిమాండ్ ఉంది, కాబట్టి మేము పబ్లిక్ మార్కెట్ పెట్టుబడిదారులకు సిద్ధాంతపరంగా ఆకర్షణీయమైన AI ఆస్తులకు ప్రాప్యత పొందటానికి వీలు కల్పిస్తాము మరియు అవి ప్రీమియంలో వర్తకం చేస్తాయి.’

AI కంపెనీలు 50 లేదా 100 రెట్లు ఆదాయంలో వర్తకం చేయడం లేదా ఆ సమయంలో రౌండ్లు పెంచడం చూసినప్పుడు, ముగింపు ఆట ఏమిటి? మీరు చివరికి పబ్లిక్ మార్కెట్లో ఐదు నుండి 10 రెట్లు ఆదాయంతో విలువైనవారైతే, ఆ మదింపు తగ్గింపును అధిగమించడానికి మీరు నాటకీయంగా ఎదగాలి.

AI లో పెట్టుబడి మార్గాలతో పాటు, మేము AI బబుల్ లోకి వెళ్ళే ఇతర సూచికలు ఏవి?

బుడగలు యొక్క కొన్ని సాధారణ సంకేతాలు ఉన్నాయి మరియు అవి టెక్‌లోని వేర్వేరు హైప్ చక్రాలలో సాపేక్షంగా ప్రబలంగా ఉన్నాయి. 1) విలువలలో వేగంగా పెరుగుదల, 2) కొత్త నిధుల రౌండ్ల యొక్క పెరుగుతున్న పౌన frequency పున్యం, 3) ఎక్కువ మూర్ఖ సిద్ధాంతంలో పెట్టుబడి పెట్టే పెట్టుబడిదారులు, లేదా ఇతర పెట్టుబడిదారులు ఏమి చేయబోతున్నారో, తరువాత ఫండమెంటల్స్‌కు వ్యతిరేకంగా, ఆపై 4) ప్రాథమిక కొలమానాల ఆధారంగా ధరల ఆధారంగా పెట్టుబడి పెట్టడం, కాబట్టి ఆదాయానికి ధర, సంపాదించడానికి ధర మొదలైనవి వంటివి వంటివి;

ఓపెనాయ్ యొక్క వాల్యుయేషన్ చివరి రౌండ్లో 300 బిలియన్ డాలర్ల నుండి వారి టెండర్ ఆఫర్‌లో 500 బిలియన్ డాలర్లకు చేరుకుంది. ఒక ప్రైవేట్ సంస్థ విలువ million 100 మిలియన్ల విలువ చాలా అరుదు. ఇప్పుడు మీరు దాని కంటే ఎక్కువ విలువైన కంపెనీలను కలిగి ఉన్నారు మరియు నెలల వ్యవధిలో వారి విలువలను పెంచుతున్నారు.

అతిపెద్ద కంపెనీలు పబ్లిక్ మార్కెట్లలో చాలా ఎక్కువ శాతం విలువైనవి కాబట్టి, అవి దీర్ఘకాలికంగా ఆ మార్కెట్ల పనితీరును ప్రభావితం చేస్తాయి. మీరు చూస్తే మాగ్నిఫిసెంట్ ఏడుఅవి ఆదాయాల యొక్క అధిక గుణిజాల వద్ద విలువైనవి కావు, కానీ వారి మూలధన ఖర్చులు గణనీయంగా పెరుగుతున్నాయని మీరు చూస్తారు.

అది అంచనా 60 560 బిలియన్లు ఈ సంవత్సరం కాపెక్స్‌లో పెట్టుబడి పెట్టబడ్డాయిఆ ఖర్చు ద్వారా ఉత్పన్నమయ్యే సుమారు billion 35 బిలియన్ల ఆదాయానికి వ్యతిరేకంగా. ఓపెనాయ్ వీటిలో సుమారు billion 10 బిలియన్లు, ఇది ప్రాథమికంగా మైక్రోసాఫ్ట్ అజూర్ మరియు సేవలను కొనుగోలు చేస్తుంది. కాబట్టి మైక్రోసాఫ్ట్ ఖర్చుతో అమ్ముతున్నందున మీరు కొంచెం డిస్కౌంట్ చేస్తారు. కాపెక్స్ ఖర్చు మరియు ఆ ఖర్చు ద్వారా వచ్చే ఆదాయం మధ్య భారీ డిస్కనెక్ట్ ఉంది.

ఈ కంపెనీలలో పబ్లిక్ మార్కెట్ యొక్క పెద్ద ఏకాగ్రత కారణంగా, వాటి ఖర్చులో మార్పులు గొలుసు ప్రతిచర్యకు కారణం కావచ్చు.

కొన్ని పబ్లిక్ కంపెనీలు చాలా ఎక్కువ ఆదాయంతో వర్తకం చేస్తున్నట్లు మీరు చూస్తారు. ఒకటి పలాంటిర్. ఇది దాని ఆదాయాలకు 100 రెట్లు ఎక్కువ ట్రేడింగ్ఇది చాలా విపరీతమైనది మరియు అరుదు. పలాంటిర్ గొప్ప సంస్థ, కానీ మీరు ఆ గుణకాలను చూడటం ప్రారంభించినప్పుడు, ‘హ్మ్, ఇది మునుపటి బబుల్ కాలాలను గుర్తుచేస్తుంది’ అని మీరు అంటున్నారు.

AI బబుల్ గురించి మీ తీర్మానం సరైనది అయితే, మనం ఏమి చూడటం ప్రారంభించవచ్చు మరియు పెద్ద టెక్ కోసం పతనం ఏమిటి?

తరచుగా, మార్కెట్ చక్రాలలో, దిద్దుబాటు ఉంది, మరియు దిద్దుబాట్లు సాధారణంగా కంపెనీలు తమ పర్స్ తీగలను కఠినతరం చేయడానికి దారితీస్తాయి, లాభదాయకత మరియు అధిక-రిటర్న్ పెట్టుబడులపై దృష్టి పెడతాయి.

వ్యంగ్యం ఏమిటంటే, పాండమిక్-నడిచే 2021 టెక్ రన్-అప్ తరువాత, దిద్దుబాటు ఉంది. ప్రైవేట్ మరియు పబ్లిక్ మార్కెట్లలో ఖర్చు చేయడంలో లాభదాయకత మరియు తగ్గింపుపై ఈ దృష్టి ఉంది, మరియు ఈ యునికార్న్స్ రౌండ్లు పెంచడం, లాభదాయకంగా మరియు సామర్థ్యంపై దృష్టి పెట్టండికానీ అప్పుడు మీరు AI చూపించింది, మరియు దానిలో ఎక్కువ భాగం కిటికీ నుండి విసిరివేయబడింది.

మీకు నిజంగా పూర్తి దిద్దుబాటు లేదు; వాటిలో కొన్ని ఇప్పటికీ తనను తాను వణుకుతున్నాయి. AI లో ఈ విజృంభణ తర్వాత ఇలాంటిదే సంభవించవచ్చని నేను అనుమానిస్తున్నాను. ప్రశ్న ఏమిటంటే, అది ఎంత ముఖ్యమైనది లేదా శాశ్వతంగా ఉంటుంది? మరియు ఏదో ఒక సమయంలో కంపెనీలు పర్స్ తీగలను నిజంగా బిగించవలసి వస్తుంది?

ఇది అద్భుతమైన ఏడు, చిన్న వెంచర్ రౌండ్లు కోసం కాపెక్స్‌లో చాలా తక్కువ పెట్టుబడి అని అర్ధం, మరియు కంపెనీలు తమ మోడళ్లకు ఎలా శిక్షణ ఇస్తున్నాయో చాలా సమర్థవంతంగా ఉండాలి.

ఆసక్తికరమైన విషయం ఏమిటంటే మీరు ఈ డేటాపాయింట్ కలిగి ఉన్నారు డీప్సీక్. ఈ వన్-ఆఫ్ కంపెనీకి మార్కెట్ చాలా నాటకీయంగా స్పందించింది, ఇది యుఎస్ ఎల్‌ఎల్‌ఎంలు తమ మోడళ్లకు శిక్షణ ఇస్తున్న దానిలో కొంత భాగానికి దాని మోడళ్లకు శిక్షణ ఇవ్వగలిగింది.

మార్కెట్ దాని గురించి మరచిపోయినట్లు కనిపిస్తోంది, మరియు కంపెనీలు వారు ఉన్న రేట్లపై పెట్టుబడులు పెట్టింది. ఇది ఒక వింత అవుట్‌లియర్ ఈవెంట్.