Copom సెలిక్‌తో సంవత్సరాన్ని 15%తో ముగించాలి మరియు వడ్డీ కోతలు ఎప్పుడు వస్తాయని ఫ్లెక్సిబిలిటీని కొనసాగించాలి

BRASÍlia – సంవత్సరం చివరి సమావేశం సందర్భంగా ద్రవ్య విధాన కమిటీ (Copom)ఇది ప్రాథమిక రేటు మార్కెట్‌లో ఆచరణాత్మకంగా ఏకగ్రీవంగా ఉంది రుసుములు (సెలిక్) 15% వద్ద నిర్వహించబడుతుంది, అయితే వడ్డీ రేటు తగ్గింపు చక్రం ప్రారంభం దగ్గరగా ఉంది.

ఏది ఏమైనప్పటికీ, ఆర్థికవేత్తలలో ఇంకా ఎంత దగ్గరగా ఉందనేది సందేహాస్పదంగా ఉంది మరియు ఈ అనిశ్చితిని ఎదుర్కొన్నప్పుడు, కళ్ళు కాలేజియేట్ యొక్క కమ్యూనికేషన్ వైపు మళ్లాయి, దాని తదుపరి దశల సంకేతాల కోసం వెతుకుతున్నాయి.

ఈ అంచనా ఉన్నప్పటికీ, దీనిని నిర్వచించకుండానే ఇది మరొక సమావేశం కావాలనే ధోరణి ఉంది ముందుకు మార్గదర్శకత్వం (భవిష్యత్ దశలపై మార్గదర్శకత్వం). కాలేజియేట్ దాని సభ్యుల నుండి ఇటీవలి స్టేట్‌మెంట్‌లకు అనుగుణంగా కమ్యూనికేషన్‌కు స్వల్ప సర్దుబాట్లు మాత్రమే చేస్తుంది. అందువల్ల, ఇది తప్పనిసరిగా డేటా-ఆధారిత వైఖరిని బలోపేతం చేయాలి మరియు తదుపరి నిర్ణయాల కోసం నిర్దిష్ట సౌలభ్యాన్ని కొనసాగించాలి, ఆర్థికవేత్తలను సంప్రదించాలి ఎస్టాడో/ప్రసారం.

గత వారం ప్రారంభం వరకు, తదుపరి నిర్ణయాల కోసం కమిటీ యొక్క “బాణం” “చాలా సుదీర్ఘ కాలం” కోసం 15% వద్ద వడ్డీ రేట్ల నిర్వహణను సూచించే విభాగానికి అనుసంధానించబడిందని ప్రస్తుత మార్కెట్ వ్యాఖ్యానం.

అయితే, ప్రెసిడెంట్ అయిన తర్వాత చదవడం బలం కోల్పోయింది బ్యాంకో సెంట్రల్, గాబ్రియేల్ గాలిపోలోప్రతి కొత్త సమావేశంలో వ్యక్తీకరణ “రీసెట్” చేయబడదని స్పష్టం చేసింది, సడలింపు చక్రాన్ని ప్రారంభించడానికి సందేశం యొక్క సవరణ అవసరం లేదని సూచిస్తుంది.

“చాలా సుదీర్ఘమైనది’ అంటే సమగ్రమైనది మరియు ప్రతి సమావేశం నుండి కాదని స్పష్టమైంది” అని UBS GWM, Solange Srour వద్ద బ్రెజిల్ స్థూల ఆర్థిక శాస్త్ర డైరెక్టర్ చెప్పారు, దీని అంచనా మార్చి లేదా ఏప్రిల్ నుండి కోతలకు ఎక్కువ సంభావ్యత.

విభాగం యొక్క తొలగింపు లేదా నిర్వహణ కమిటీ యొక్క తదుపరి దశల యొక్క తప్పనిసరి సూచనలు కాదని ఆమె అర్థం చేసుకుంది మరియు మూడవ ఎంపిక యొక్క అవకాశాన్ని పెంచుతుంది, దీనిలో కోపోమ్ వాక్యంలో ఒక మార్పు మాత్రమే చేస్తుంది, శబ్ద కాలాన్ని సర్దుబాటు చేస్తుంది.

స్రౌర్ కోసం, కమిటీ ఇప్పటికే జనవరిలో సెలిక్‌ను తగ్గించాలని ప్లాన్ చేస్తే, తదుపరి దశల్లో పార్సిమోనీ మరియు జాగ్రత్తగా ఉండటం గురించి సందేశాన్ని జోడించే అవకాశం ఉంది. అయితే, ఈ రకమైన మార్పు తదుపరి సమావేశం నుండి మాత్రమే సంభవించే అవకాశం ఉందని ఆమె నొక్కి చెప్పారు.

కోపోమ్ అంచనాలకు అనుగుణంగా దృష్టాంతం అభివృద్ధి చెందుతోందని, అయితే ద్రవ్యోల్బణం మరియు ఆర్థిక వ్యవస్థలో పురోగతి క్రమంగా ఉందని కూడా ఇది పేర్కొంది. దీనితో, కాలేజియేట్ “ఎక్కువ చర్చను సృష్టించకూడదని, ఎక్కువ లేదా తక్కువ అదే కమ్యూనికేషన్‌ను కొనసాగించాలని మరియు దృష్టాంతం ఎలా అభివృద్ధి చెందుతుందో చూడటానికి మరో 45 రోజులు వేచి ఉండాలని” అతను అంచనా వేస్తాడు.

డేటా డిపెండెన్సీ

మానిటరీ అథారిటీ ద్వారా పెరుగుతున్న డేటా-ఆధారిత కమ్యూనికేషన్‌ను స్వీకరించడం అనేది XP ఇన్వెస్టిమెంటోస్‌లోని చీఫ్ ఎకనామిస్ట్, కైయో మెగాలే యొక్క పందెం, అతను మార్చిలో కోతలను అంచనా వేస్తాడు.

ప్రస్తుత సమావేశంలో, దృష్టాంతంలో మెరుగుదల యొక్క అంచనాపై తాను శ్రద్ధ వహిస్తానని ఆయన పేర్కొన్నారు. “ఈ మందగమనం మరియు ద్రవ్యోల్బణం మరింత శాశ్వతంగా ఉంటే మరియు వడ్డీ రేట్లను తగ్గించడం సాధ్యమవుతుంది లేదా ఇంకా చాలా ముందుగానే ఉంటే మరియు ఈ మెరుగుదల అంత ముఖ్యమైనది కాదు” అని ఆయన చెప్పారు. “ఈ రెండవ పంక్తికి మరింత ఎక్కువ వస్తుందని నేను భావిస్తున్నాను, ఎందుకంటే గాలిపోలో బహిరంగంగా చెప్పినది అదే. అతను ‘అది మెరుగుపడింది, కానీ అది క్రమంగా, నెమ్మదిగా మరియు మనం కోరుకునే దానికంటే తక్కువ తీవ్రతతో ఉంది’ అనే దిశలో వెళ్ళాడు.”

అందువల్ల, మెగాలే కోసం, డిసెంబర్ కమ్యూనికేషన్ ఇప్పటికీ అంచనాలను తక్కువగా తీసుకురావడంపై దృష్టి పెట్టాలి. అయితే, దృష్టాంతం ఈ విధంగా పరిణామం చెందడం కొనసాగితే, కమిటీ జనవరిలో డేటాపై మరింత ఆధారపడినట్లు చూపాలి మరియు తదనంతరం, మార్చిలో తగ్గించాలి, అతను జోడించాడు.

కమ్యూనికేషన్‌లో “చాలా సుదీర్ఘ కాలం” కొనసాగించినప్పటికీ, కోపోమ్ వడ్డీ రేట్లను తగ్గించే అవకాశం ఉందని అతను అర్థం చేసుకున్నప్పటికీ, ఆర్థికవేత్త ఈ పదబంధానికి సర్దుబాటు అర్ధవంతంగా ఉంటుందని భావించాడు మరియు ఉదాహరణకు “చాలా చాలా” అనే పదాన్ని అణచివేయడాన్ని ఉదహరించాడు.

Tendências కన్సల్టోరియాలో భాగస్వామి మరియు సీనియర్ ఆర్థికవేత్త, Silvio Campos Neto, ప్రాజెక్ట్‌ల కోతలను జనవరిలో ప్రారంభిస్తారని, అయితే మార్చి వరకు వేచి ఉండటం “ప్రశ్న తప్పదు” అని చెప్పారు.

గత సమావేశం నుండి, ఆర్థిక దృష్టాంతంలో – ద్రవ్యోల్బణ చక్రంలో, కార్యకలాపాల మందగమనంలో మరియు జాబ్ మార్కెట్‌లో కొంత శీతలీకరణ సంకేతాలలో మెరుగుదల ఉందని అతను అంచనా వేస్తాడు, అయినప్పటికీ ఇది ఇంకా గట్టిగానే ఉంది – మరియు ఈ పురోగతులు కమిటీ యొక్క జాగ్రత్తగా వైఖరిలో ఉన్నప్పటికీ, సూక్ష్మమైన మార్పులతో గుర్తించబడే అవకాశం ఉంది.

“అతను చాలా స్పష్టమైన సందేశాన్ని పంపడానికి ఇష్టపడడు, ఉదాహరణకు, జనవరిలో అతను తగ్గిస్తాడని”, కాంపోస్ నెటో చెప్పారు, వీరి కోసం సడలింపు ప్రారంభ సమయం గురించి మార్కెట్ సందేహాలు గాలిలో ఉండాలి.

మరింత అనుకూలమైన ద్రవ్యోల్బణం డైనమిక్స్, బలహీనమైన కార్యాచరణ మరియు సంబంధిత హోరిజోన్‌లో లక్ష్యం వైపు కలుస్తున్న BC మోడల్ యొక్క అంచనాల కలయిక Copom సడలింపును ప్రారంభించడానికి అవసరమైన పరిస్థితులను అందజేస్తుందని సంస్థ అర్థం చేసుకున్నప్పుడు, BTG పాక్చువల్ యొక్క ఆధార దృశ్యం జనవరిలో కోతలు ప్రారంభమవుతాయి, అని భాగస్వామి మరియు ఆర్థికవేత్త ఇయానా చెప్పారు.

ప్రొజెక్షన్ ఉన్నప్పటికీ, డిసెంబర్‌లో ఉద్యమం యొక్క స్పష్టమైన సంకేతాన్ని ఆమె ఆశించడం లేదని ఆమె భావించింది. “జనవరి నిర్ణయానికి ముందు చాలా సంబంధిత డేటా ఇంకా విడుదల చేయబడుతుంది, ఇది నెలాఖరులో జరుగుతుంది, BC ఈ సౌలభ్యాన్ని కాపాడుకోవాలి మరియు ఎటువంటి నిబద్ధతకు దూరంగా ఉండాలి” అని ఆయన చెప్పారు.

ఇప్పటికీ అధిక అనిశ్చితి, అసంబద్ధమైన అంచనాలు, ఊహించిన దాని కంటే ద్రవ్యోల్బణం క్రమంగా మందగించడం మరియు ఉద్యోగ మార్కెట్ ఇప్పటికీ ఒత్తిడిలో ఉన్న వేతనాలతో కూడిన వాతావరణాన్ని పరిగణనలోకి తీసుకుని, మున్సిపాలిటీ అనుసరించాల్సిన సరైన వైఖరి ఇదేనని ఫెర్రో అంచనా వేసింది. “ఈ రోజు బలమైన సిగ్నల్‌తో ముడిపడి ఉండటం మరియు తర్వాత దాన్ని రివర్స్ చేయాలంటే ఖర్చు ఎక్కువ.”

పరిశోధన ప్రకారం ప్రసార అంచనాలుచాలా గృహాలు మార్చి నుండి సెలిక్ తగ్గింపులను అంచనా వేస్తాయి (35లో 17). మరో 14 సంస్థలు జనవరి నాటికి కోతలను అంచనా వేస్తాయి మరియు మూడు సంస్థలు ఏప్రిల్ నుండి మాత్రమే వడ్డీ రేట్లలో తగ్గింపును చూస్తున్నాయి. ఒక హౌస్ సంప్రదించిన డిసెంబర్ సమావేశంలో 0.25 శాతం పాయింట్ల కోత కనిపిస్తుంది.

సమావేశాల మధ్య కాలంలో, 2025 ద్రవ్యోల్బణం ఫోకస్ మధ్యస్థం 4.55% నుండి ద్రవ్యోల్బణ లక్ష్య పరిమితి కంటే దిగువకు – 4.50% – డిసెంబర్ 2024 తర్వాత మొదటిసారిగా పెరిగింది. ఈ సోమవారం ప్రచురించిన నివేదికలో, ఇది వరుసగా 4వ సారి 4.40%కి తగ్గింది. 2026 మధ్యస్థం విరామంలో 4.20% నుండి 4.16%కి పడిపోయింది.

IPCA-15 అక్టోబర్‌లో 0.18%తో పోలిస్తే నవంబర్‌లో 0.20%కి వేగవంతం అయింది. అయితే 12 నెలల్లో సంచిత రేటు అక్టోబర్‌లో 4.94% నుంచి 4.50%కి తగ్గింది. ఆర్థిక కార్యకలాపాల విషయానికొస్తే, GDP వృద్ధి 2025 రెండవ త్రైమాసికంలో 0.3% నుండి (సవరించిన డేటా, 0.5% నుండి) మూడవదశలో 0.1%కి మందగించింది.

బ్రెజిలియన్ లేబర్ మార్కెట్ అక్టోబర్‌లో 85,147 కొత్త అధికారిక ఉద్యోగాల సృష్టిని నమోదు చేసింది, కేజ్డ్ డేటా ప్రకారం. 2024 అదే నెలలో గమనించిన దాని కంటే బ్యాలెన్స్ 35.3% తక్కువగా ఉంది. కమిటీ సూచన దృష్టాంతంలో ఉపయోగించిన డాలర్ మారకం రేటు R$5.40 నుండి R$5.35కి పెరిగింది.